本报记者杨 芳

资管新规过渡期已经结束，银行理财产品正式进入“净值化”时代。此时，距离《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称《通知》）规定的过渡期（截止到2022年末）也仅剩不足一年时间。各大金融机构也纷纷推进整改工作，有的调整业务部门结构、有的调整产品投资范围。

如今，《通知》下发已有一段时间，金融机构的现金管理类理财产品整改情况如何？投资者是否会受到影响？

过渡期不足一年

去年6月，银保监会、中国人民银行联合制定并发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，明确了现金管理类理财产品的定义、发行单位、投资范围、资产久期、运作管理要求等，总体全面对标货币基金的监管要求，达到监管的一致性，阻断套利空间。

所谓现金管理类理财产品是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或者理财公司理财产品，产品名称通常使用“货币”“现金”“流动”等类似字样。

据中国理财网数据，截至2021年6月底，全市场存续有现金管理类理财产品351只，存续余额达到7.78万亿元，较年初增长2.64%；2021年上半年，现金管理类理财产品累计募集金额达到33.97万亿元，占全部理财产品募集金额的54.43%。

可见，现金管理类理财产品还挺受市场欢迎。这也意味着相关发行机构整改压力不小。

根据《通知》规定，过渡期截至2022年底。也就是说，现金管理类理财产品的整改时间已经不足一年。

记者注意到，《通知》发布半年有余，各金融机构的整改也有所差别。一些银行开始设置一级部门专营现金管理类理财产品，把现金管理业务从原固收部门剥离。如兴业银行旗下的兴银理财就于去年12月2日，增设了现金管理部和多资产投资部，组织架构进一步优化。

另外，也有银行理财子公司选择发行最短持有期产品、短期定开产品，部分银行理财子公司还推出了符合新规要求、使用市价法计价的固收类日开产品，接棒现金管理类理财产品。

收益靠近货币基金

记者注意到，《通知》对现金管理类理财产品进行多维约束，其中，重点规定产品投资范围，即现金管理类理财产品不得投资于股票；可转换债券、可交换债券；以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。

随着可投资范围的缩小，有机构预测现金管理类理财产品收益率或将逐步下行，向货币基金等同类产品靠近。这一预测，也在《通知》落地的半年时间里得到体现。

据普益标准数据，2021年6月-12月，公布七日年化收益率数据的存续现金管理类银行理财产品有331款，这些产品的每月平均收益率依次为3.0819%、3.0641%、3.0422%、3.0252%、2.9233%、2.890%、2.870%。现金管理类银行理财产品七日年化收益率周均值走势呈下降趋势。

作为收益率较高、流动性较强的理财产品，银行推出的现金管理类理财产品一直颇受市场欢迎。

而随着此类产品整改，银行推出的现金管理类理财产品较货币基金的收益率优势有所下降，对投资者的吸引力也出现下滑，部分人选择转投别的投资标的。为了留住这部分投资者，部分银行及其理财子公司选择推出最低持有期限或滚动周期在7天、14天的理财产品。

以华夏银行为例，该行目前在售的现金管理类理财产品的近7日年化收益率在2.6%-2.74%之间，而短期定开的理财产品的年化业绩基准仍在3%以上。如该行目前一款在售的每周一开放的理财产品，年化业绩基准在3%-3.8%之间，明显高于同时期销售的现金管理类理财产品。